交易所之爭再起：中央化與去中心化平台優劣解析，混合策略成趨勢 / Tokenpost
2025 年，圍繞加密貨幣交易所的討論再度升溫。中央化交易所（Centralized Exchange，簡稱 CEX）與去中心化交易所（Decentralized Exchange，簡稱 DEX）在運作特性與風險管理方面呈現鮮明對比，投資人也正根據自身需求選擇最適策略。
根據 TokenPost 的報導，目前 CEX 因操作便利、流動性高而廣受初學者青睞。不過，這類交易所由單一企業運營，用戶無法擁有數位資產的「私鑰」，一旦平台遭遇駭客入侵或破產，可能面臨資產損失的風險。此類風險在 FTX 倒閉後尤為受到關注，「不是你的鑰匙，就不是你的加密貨幣」的警語再度引人深思。
相對而言，DEX 建構於區塊鏈與智能合約架構上，允許用戶自行掌管資產並直接交易，強調「真正的資產所有權」。這類平台採用自動化做市商（AMM）機制，所有交易皆在鏈上進行，具高度透明性與抗審查特性，並支持全球無障礙接入。然而，DEX 的運用門檻較高，用戶須自行負責資安風險，包括私鑰遺失、智能合約漏洞等情況。
在技術層面，CEX 透過中心化訂單簿與撮合機制營運，通常支持多元法幣交易與信用卡購買加密資產。為強化信任，許多 CEX 已導入「準備金證明（Proof-of-Reserve）」制度，部分國家更要求平台資產需 1:1 完全儲備。
DEX 則主打自主管理與快速上市優勢，任何人皆可透過智能合約發行代幣並提供流動性，即時啟動交易。這讓許多未上市的迷因幣、新項目能搶先在 DEX 上亮相，吸引尋求高風險高報酬機會的「Degen」投資族群。
兩種交易模型在「手續費結構」也展現差異。CEX 一般收取每筆交易 0.1% 至 0.3% 不等的撮合費用，並可能另外收取出入金手續費或價差利潤（Spread）。DEX 則需要支付區塊鏈網路費用（Gas Fee）與收益分潤給流動性提供者。值得注意的是，隨著 Arbitrum、Optimism、Base 等以太坊第二層擴容方案興起，DEX 交易成本已大幅下降。
此外，CEX 上幣需通過嚴格審查，資產種類相對有限。而 DEX 動態性高，只要技術條件符合，任何資產皆有機會公開上市交易，進一步豐富資產生態。
近期市場趨勢顯示「混合型交易策略」正逐漸普及。投資人通常會透過 CEX 使用法幣購買加密資產，再轉至 DEX 錢包中，參與去中心化金融（DeFi）操作與 NFT 收益活動。一些平台更進一步整合 Web3 錢包功能，讓用戶在單一應用中同時體驗 CEX 便利性與 DEX 靈活性。
未來發展上，全球監管機關亦開始聚焦 DEX 的法規問題，例如歐盟與美國皆研究針對前端服務提供商加以限制，透過實施 KYC、旅行規則（Travel Rule）等方式，控制去中心化資金流動。由於智能合約本身難以直接管制，監管焦點將轉向平台入口與介面。
另一方面，技術社群也持續推動「帳戶抽象化（Account Abstraction）」的落實，此技術可讓用戶以任意代幣支付 Gas，並自訂交易自動化條件，目標是讓 DEX 在操作體驗上追上 CEX。
總體而言，選擇何種類型交易平台仍取決於用戶的資安認知、技術熟悉度與投資規模。多數新進者依然偏好從 CEX 入門市場，待經驗累積後進一步探索擁有更高資產掌控力與創新收益機制的 DEX 生態圈。
評論：CEX 與 DEX 各有所長並非非此即彼，採用混合策略或將成為投資人未來穩健布局的關鍵。不論選擇哪條路，對風險與權責的認知與理解，將是駕馭加密財富自由的首要條件。
