到2025年，加密貨幣領域最大的新聞根本不是關於加密貨幣本身，而是傳統金融上鍊。
加密貨幣投資者已經不再關注模糊不清的描述和技術承諾。他們不再追逐那些曇花一現的“模因幣”，而是將注意力轉向了擁有實際收入的真正企業：美國股票和其他現實世界的資產。
與此同時，全球數十億人仍然難以進入全球資本市場。即使能夠進入，他們也常常面臨繁瑣的KYC認證要求、笨拙的介面以及傳統經紀平台收取的高額費用。
新一波平台正在競相彌合這一差距。
Robinhood正在搭建自己的區塊鏈，用於代幣化股票交易。幣安和Coinbase已經推出了股票掛鉤產品。 HyperLiquid推出了股票永續合約，並在短短10天內就實現了超過20億美元的交易量。
兩名前貝萊德高層剛剛放棄了史上最成功的 ETF 發行，不僅加入了這場競爭，還幫助下一代鏈上用戶入門。
Kevin Tang曾任貝萊德數位資產團隊總監，負責IBIT和ETHA的建置和商業化。 Wyatt Raich領導加密工程團隊，編寫了驅動這些產品的程式碼。他們共同打造了IBIT，如今IBIT已成為全球最大的比特幣ETF，也是有史以來最快達到1,000億美元資產管理規模的基金。
凱文和懷亞特
去年夏天，正值 IBIT 發展勢頭最強勁的時候，他們離開 IBIT 去創辦了 HelloTrade。
從表面上看，這似乎風險很大。但凱文的看法卻截然不同。他在傳統金融領域深耕十餘年，多年來致力於建構複雜的股票和固定收益產品。要解決盤後和週末交易問題，並將其轉化為可行的全天候鏈上市場，需要同時具備傳統金融和加密貨幣領域的工程技術專長。而這正是凱文和懷亞特強強聯合的優勢所在。他們從貝萊德帶來的以顧客為中心的理念，正是HelloTrade前進的DNA。
「我們並不把其他加密貨幣應用視為競爭對手，而是視為致力於推動整個產業發展的同行，」凱文說。 「從長遠來看，去中心化的加密貨幣交易平台最終將與傳統的經紀平台競爭。」HelloTrade 的目標並非打造另一款加密貨幣產品，而是在 Web3 的基礎上建立 Web2 的使用者體驗。
但凱文的雄心壯志遠不止於股權交易。他將HelloTrade設想為一個能夠媲美傳統經紀商和中心化交易所的鏈上交易平台。他的目標是：吸引數百萬從未進行過鏈上交易的用戶。
在與 BlockBeats 的對話中，Kevin 分享了他對 IBIT 成為歷史上最成功的 ETF 發行的原因的見解，以及他為何堅信鏈上股票和 RWA 交易是區塊鏈應用的下一個前沿領域。
以下是訪談內容。
離開貝萊德BlockBeats：能否簡單分享一下您加入貝萊德之前的經驗？您和Wyatt的教育背景和職業道路是如何促使你們加入貝萊德數位資產部門的？
凱文：我在貝萊德工作了十多年，大學畢業後，在道富銀行工作了一年後就加入了貝萊德。我的職業生涯始於研究部門，之後轉到產品創新部門，在那裡我幫助推出了新的對沖基金、私募股權策略和共同基金。
2017年，一位同事向我介紹了比特幣和以太坊，我立刻就被它們深深吸引了。比特幣作為一種潛在的價值儲存手段，讓我著迷，尤其是在許多客戶已經開始擔憂通貨膨脹的情況下。隨後，以太坊橫空出世，展現出全新的前景：建構去中心化基礎設施並支持下一代金融應用。我親眼目睹了區塊鏈能夠有效解決傳統金融領域的一些痛點。
最終，我以第三位商業顧問身分加入了貝萊德的加密貨幣團隊。在接下來的四年半時間裡，我專注於IBIT和ETHA的建置和商業化，直接與客戶、合作夥伴和內部團隊合作，將這些產品推向市場。
懷亞特的職業道路與眾不同。他最初在洛克希德·馬丁公司從事人工智慧和機器人領域的工作，之後一位朋友向他介紹了數位資產。他很快就沉浸其中，編寫智能合約、試驗協議並建立應用程式。後來，他加入貝萊德，成為數位資產團隊最早的智能合約工程師之一。懷亞特隨後領導了IBIT、ETHA和BUIDL背後的工程工作，參與建立了支援數十億美元資金流的系統。
我們來自不同的背景，但最終發現自己成為了同一個團隊的董事，因為我們都堅信下一代資本市場將建立在連鎖上。
BlockBeats：IBIT是如何成為全球最大的比特幣ETF的？有什麼故事可以分享嗎？
凱文：IBIT 和 ETHA 的成功表明，投資者迅速接受了 ETF 結構，將其視為一種便捷安全的比特幣和以太坊現貨投資方式。多年來，個人和機構在嘗試直接投資數位資產時面臨著許多障礙。 ETF 的出現，透過熟悉且值得信賴的投資工具提供加密貨幣投資機會，從而解決了其中的許多問題。
來源：Trackinsight
儘管如此，IBIT 的成長速度驚人，但貝萊德加密貨幣產品商業化的整體歷程並非一帆風順。在 IBIT 推出之前，貝萊德曾提供一個成長速度遠不及 IBIT 的私人比特幣信託。許多客戶需要接受大量的數位資產生態系統教育，並需要對比特幣和以太坊為何能在投資組合中發揮作用有基本的了解。貝萊德團隊在領導這項教育工作中功不可沒。
我還想指出，比特幣和以太坊ETF仍處於早期應用階段。大部分財富管理平台和機構投資者才剛開始探索加密貨幣投資，我們尚未看到加密貨幣在傳統資產管理管道中廣泛普及的景象。
BlockBeats：是什麼讓您意識到像 HelloTrade 這樣的產品必須在鏈上構建，並且不能在 BlackRock 旗下運行？
凱文：我堅信，區塊鏈應用的下一個重大前沿領域將是將股票、商品和固定收益等傳統市場引入鏈上。儘管加密貨幣的持有量已顯著增長，但全球實際進行鏈上交易的人不到百分之一。我們仍處於非常早期的階段。
為了以正確的方式建構 HelloTrade，我們需要創建一個不受傳統金融或大型科技公司限制的基礎設施。我們正在建構的遠不止是股權永續合約。它需要重新思考全球市場的運作方式，圍繞區塊鏈技術重新設計結算、託管、透明度和存取機制。
第二個原因是速度。為了實現我們的願景，我們需要像一家小型、以使命為驅動的新創公司一樣，以相同的速度和專注度前進。我們需要快速迭代，在幾週內而不是幾個季度內推出新產品，並不斷在多個市場進行真實用戶測試。這種敏捷性在擁有數萬名員工的大型組織中是無法實現的。
儘管如此，我們仍然無比感激在貝萊德的時光。我們在那裡培養的培訓、紀律和以客戶為中心的理念，是我們今天創建 HelloTrade 的基石。
建構鏈上全球華爾街BlockBeats：現在我們來談談產品。 HelloTrade的主要目標市場是哪些國家？你們的目標使用者群體是哪些類型的使用者？
凱文：首先，我想談談使用者畫像。我們的長期目標是吸引兩類用戶群體使用區塊鏈：經驗較少的加密貨幣用戶，以及最終的傳統投資者。
我所說的“不太熟悉加密貨幣的用戶”，指的是主要在中心化交易所進行交易，很少接觸去中心化產品的人。
這些用戶並非專業交易員。他們需要熟悉的 Web2 風格介面、清晰的風險控制和強大的安全保障，才會放心地進行鏈上交易。隨著時間的推移，我們希望涵蓋更廣泛的用戶群體：目前僅使用傳統經紀平台的普通投資者。
在目標市場方面，我們專注於那些全球資本市場進入受限或成本高昂的地區。在東南亞、拉丁美洲和中亞等新興市場，人們往往面臨投資的重重障礙。投資管道分散，費用高昂，許多金融產品根本無法取得。而這些用戶正是最能從開放的、全球化的、基於區塊鏈的交易平台中受益的群體。
來源：a16zcrypto
BlockBeats：這很有趣。當我向主要在 Coinbase 和 Binance 上交易的朋友推薦鏈上去中心化交易所 (DEX) 時，他們問我：「我明明可以隨時隨地用手機交易，為什麼還要打開網站呢？」HelloTrade 是如何解決這個問題的？
凱文：正是因為這種反應，我們才將 HelloTrade 打造成行動優先平台。大多數人都在手機上進行交易，而不是在網站上，而現實情況是，許多加密貨幣應用程式在用戶介面、用戶體驗和可靠性方面仍然無法與用戶習慣的 Web2 應用程式相提並論。
我們的目標是改變現狀。我們希望 HelloTrade 能像任何領先的行動交易應用程式一樣直覺、流暢、值得信賴，同時也能讓用戶享受到鏈上交易的優勢。我們會提供網頁版介面，但行動應用才是我們的旗艦產品，也是用戶在 HelloTrade 上進行交易的主要途徑。
BlockBeats：你們的核心產品之一是永續合約，這是加密貨幣領域獨有的創新。您來自傳統金融領域，對此有何看法？
凱文：永續期貨對於那些想要獲得簡單、短期方向性槓桿曝險的交易者來說非常有用。
對於許多非專業交易者來說，選擇權的運作機制（波動率、時間衰減等）可能難以理解。永續合約則大大簡化了這些複雜性。它們結構線性，更容易理解，也更便於管理。
在某些情況下，如果交易者充分了解風險，它們可以成為希望獲得簡單高效槓桿的交易者更實用的風險敞口工具。
BlockBeats：現在很多公司都在努力推動他們的股權永續產品。與加密貨幣原生永續產品、零售經紀平台或Robinhood和Revolut等交易型金融新銀行相比，HelloTrade最大的優勢是什麼？
Kevin ：我其實認為我們最大的競爭對手不是其他加密貨幣原生支付平台，而是人們已經信任的傳統經紀商和新銀行。
儘管去中心化交易所 (DEX) 報告的交易量令人印象深刻，但可靠的分析始終表明，真正的、活躍的鏈上交易者數量仍然只有幾千人。
我們的優勢在於將真正的 Web2 品質的產品體驗帶到 Web3：使用者期望從 Robinhood 或 Revolut 等應用程式獲得的設計、可靠性和支援標準，以及只有在去中心化基礎架構上才能實現的優勢。
在 HelloTrade 上，使用者可以自主保管資產，避免傳統支付方式帶來的結算摩擦，並最終能夠體驗到 Web2 時代根本無法實現的應用場景，例如無需信任的保證金交易、無需許可的借貸市場以及跨 DeFi 協議的鏈上抵押品流動性。隨著時間的推移，這將開啟一個與傳統經紀商截然不同的金融工具和機會世界。
如果我們能夠提供 Web2 等級的品質和 Web3 等級的功能，我們相信 HelloTrade 可以為鏈上帶來數百萬首次使用者。
第二個優勢在於我們的團隊。股票資本市場與加密貨幣市場截然不同。股票市場存在公司行為和交易暫停等複雜情況，而這些在加密貨幣領域並不存在。此外，我們最初聘請的三位工程師都曾是加密貨幣去中心化交易所（DEX）的創辦人。我們組建了一支實力雄厚的團隊，成員兼具傳統金融和加密貨幣領域的專業知識。通常情況下，團隊往往只精通其中之一，而缺乏兩者兼具的經驗。我們相信，這賦予了我們獨特的優勢。
Web2 體驗，基於 Web3 RailsBlockBeats：既然我們已經討論了產品，接下來我們來談談技術架構。考慮到當時已經有像 Solana、Base 和 Arbitrum 這樣更成熟的生態系統，為什麼你們會選擇 MegaETH 呢？
凱文：主要有三個原因。
首先是性能。為了建構一個在吞吐量、延遲和功能方面能夠媲美最佳中心化交易金融系統的鏈上應用，我們需要一個速度極快且高度可靠的區塊鏈。我們的團隊對多個 Layer 1 和 Layer 2 網路進行了廣泛的盡職調查，最終 MegaETH 脫穎而出，成為性能最佳的選擇之一。我們計劃推出一系列功能，這些功能都依賴 MegaETH 的吞吐量，以實現先前在鏈上無法實現的功能。
其次，我們對以太坊及其網路效應充滿信心。 MegaETH 是一個 Layer 2 層，它繼承了以太坊的安全性，同時提供更快的執行速度。我們仍然相信，DeFi 的很大一部分將繼續依賴以太坊的安全性、中立性和生態系統。建立一個最終會回歸以太坊的執行層是明智之舉。 MegaETH 在滿足我們性能需求的同時，也確保了至關重要的信任保障。
來源：DefiLlama
最後，MegaETH背後的團隊也是一個關鍵因素。許多區塊鏈項目啟動時都雄心勃勃，但最終卻難以實現。 MegaETH團隊是真正的建造者，他們擁有長遠的眼光和執行計劃的嚴謹態度。
BlockBeats：為了實現 Web2 等級的使用者體驗，你們的行動應用程式被描述為無需設定錢包、無需支付 gas 費、也沒有任何技術術語。這在技術上是如何實現的？
凱文：我們的願景是在Web3基礎架構上提供Web2層級的使用者體驗。如今，使用加密應用程式的最大障礙包括錢包設定、gas費支付以及平台間資金轉移的困難。
我們計劃完全消除 gas 費用。對於不太熟悉 Web3 的用戶，我們已與一家嵌入式錢包提供商合作，允許他們使用諸如電子郵件地址之類的簡單資訊創建錢包。更高級的用戶仍然可以選擇連接自己的自架錢包。
剩下的挑戰在於資金接入。我們正在努力整合法幣存取通道，力求讓用戶體驗如同使用傳統券商應用程式一樣熟悉流暢。雖然並非所有功能都能在上線首日全部推出，但我們制定了雄心勃勃的路線圖，力求盡快實現所有功能。
BlockBeats：一個好的交易平台如果沒有流動性就無法成功。你們打算如何吸引做市商？
凱文：吸引做市商的首要關鍵是打造一款強大的產品。如果你創造一個用戶真正想交易、快速、直覺且與眾不同的交易所，流動性自然會隨之而來。做市商會湧向交易活躍的地方，所以我們的首要任務是提供一款能創造真正需求的產品。
第二個因素是週末和傳統市場休市期間的流動性。區塊鏈技術在這方面帶來了新的機會。我們正在開發專有的機制和激勵結構，使做市商在這些時段提供流動性更具經濟吸引力。我們的目標是確保我們的市場全天候保持深度、穩定性和可靠性。
BlockBeats：最後，我們來談談風險。貝萊德有一句格言：「你花費數十年建立信任，卻可能在幾分鐘內失去它。」在HelloTrade，你們最警惕的是哪些「幾分鐘內可能發生的情況」？
凱文：兩大重點領域是客戶安全和意外的市場狀況。
首先是客戶資產安全。我們都目睹了FTX和其他一些平台的遭遇。透過適當的資產隔離、強大的風險控制和安全的DeFi基礎設施來保護使用者至關重要。這是信任的基石，也是我們最重視的。
第二點是應對極端情況。我們對核心交易模型非常有信心。真正需要格外警惕的是那些罕見事件，例如10月10日發生的千分之一機率的突發情況。我們正在積極模擬這些情況，並建立相應的安全保障措施，以確保我們的系統即使在極端壓力下也能保持穩定可靠。
