根據 Bitwise 執行長 Hunter Horsley（杭特·霍斯利）的說法，隨著比特幣(BTC)上場交易基金（ETF）的推出與監管環境的變化，加密貨幣市場正經歷「結構性轉變」，而傳統所稱的「四年週期理論」已不再適用。
霍斯利於 17 日在其社群平台 X（原 Twitter）上表示，加密貨幣市場正步入一個全新的階段。他指出：「比特幣 ETF 的問世以及新的行政團隊上任後，我們已進入由不同參與者、投資動機與市場力學主導的時代。」雖然近期市場出現修正，他仍強調，從長遠來看，加密貨幣的「基本面」依然非常健康。
霍斯利特別提到，美國監管環境的變化已打破過去以比特幣為主、每四年一輪的市場週期。他解釋，以往的周期模式已被機構資金的持續流入與市場複雜性的提升所取代，現在的市場呈現出更穩定且長期的發展趨勢。
針對去年 10 月與 11 月的價格修正，他承認市場情緒曾一度受到影響，但仍指出這些波動並未動搖整體的長期成長潛力，尤其是像比特幣 ETF 這類傳統金融商品將投資門檻大幅降低，吸引更多主流投資者參與。
評論：這顯示出加密貨幣正與傳統金融體系更加緊密結合，市場不再單純依賴散戶、也不再僅受減半週期驅動，而是展現出由機構主導的新格局。
值得注意的是，加密貨幣市場早於川普總統執政期間便開始朝制度化方向發展。川普曾公開表態支持比特幣，視其為「美國的戰略資產」，主張應大力扶植包含挖礦在內的整體數位資產產業。
整體而言，霍斯利的看法反映出市場正邁入結構性轉變階段，未來將由更成熟的資金結構與監管環境主導。他提醒投資人應拋開「舊有週期觀念」，迎接以機構參與和金融整合為核心的新時代。
